欣网视讯低卖高买有玄机 中小股东沦为受害者

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  每经记者 李文艺 实习记者 张长颍

  《每日经济新闻》近期报道了欣网视讯(5000403,收盘价21.79元)以6.47倍市盈率将高成长的通信类资产出售给大股东富欣投资,又以10.3倍市盈率从义煤集团插进低质煤炭资产的事件。对于欣网视讯类似 奇怪的“低卖高买”行为,外界颇为不解,原本做的动机到底是哪几个?记者经过调查发现,低卖高买的肩头,实际上是富欣投资和义煤集团各取所需:富欣投资通过出售壳资源成为二股东,为今后减持退出铺平道路;而义煤集团通过借壳上市,正确处理了被整合的命运。就让 在新老大股东获利的一并,中小股东沦为了最终的受害者,可能性交易后欣网视讯不仅抛弃原有的高成长性,还将背负沉重的债务负担。

  谜团

  蹊跷的“低卖高买”

  4月12日,欣网视讯召开股东大会,通过了重大资产重组的预案。截至目前,该预案只需证监会等相关部门审核通前一天即可执行。

  资产重组预案显示,欣网视讯将以1.42亿元的价格,即要花费公司5009年业绩的6.47倍市盈率出售详细资产和负债,受让方正是欣网视讯现任大股东富欣投资。要知道,类似 块近三年来净利润复合增长率超过500%,资产负债率可不还能不能20%左右的优质资产,最终出售给大股东的评估价格只比账面净值增值了104.52%。

  与此一并,欣网视讯以账面净值增值率高达323.38%的价格从义煤集团购入质地何必 算好的煤炭资产。该资产不仅采矿权评估价格高出同行 90%,对应市盈率达10.3倍,就让 这偏离 资产的吨煤盈利还可不还能不能500元,低于上市煤炭企业的平均盈利水平。除此之外,义煤集团在将集团盈利资产详细注入上市公司后,还留下了不少亏损资产,类似 资产剥离上市的做法也为欣网视讯今后的发展埋下了“地雷”。

  欣网视讯在主营蒸蒸日上之时,为甚在么在在取舍将高成长资产低价出售给大股东,又插进成长性何必 被看好的河南煤企?《每日经济新闻》记者在持续调查后发现,富欣投资的高超“财技”和义煤集团急切上市的心态,或是突然再次出现此次重组的重要由于分析。

  巧妙退出

  富欣投资10年获利超500倍

  富欣投资用1.42亿元低价回购欣网视讯的通信资产后,嘴笨 退居公司第二大股东的位置,但仍持有2413.915万股,最新市值5.26亿元。

  “事实上,这偏离 股份可能性解禁,身为二股东后,富欣投资须要随时减持套现,不像第一大股东有减持的限制。”一位市场人士原本告诉记者。 “富欣投资通过回购资产,出售欣网视讯的壳资源,即使考虑到1.42亿元的回购成本,富欣投资仍将轻松赚取近4亿元的利润,外加一块优质通信类资产,这还很难 包括欣网视讯上市多年的分红。可能性不很难 做,富欣投资可能性永远是欣网视讯的第一大股东,永远持有5000多万股股权,却无法变现。”

  据了解,富欣投资5000年获得欣网视讯股权时,前后付出仅1015万元,照此计算,未来若将股权变现后,富欣投资10年将获得超过500 倍的巨额收益,一并还以较低的价格将欣网视讯的原本资产详细纳入旗下,很难 半点损失,富欣投资的“高超财技”嘴笨 令人叹为观止。

  嘴笨 ,富欣投资有一种就让 一家创投企业,还曾持有过哈空调(5000202,收盘价19.57元),宝光股份(5000379,收盘价 18.40元)等公司的股票。

  上海某券商研究员告诉《每日经济新闻》记者,富欣投资花10年时间运作资产上市再回购,空手赚取几亿元现金。待富欣投资回购这偏离 资产完成后,详细须要整合进其他资产,就让 再度运作上市,故伎重施。

  对此,记者试图采访富欣投资相关人士,但得知记者意图后,其他人士立即表示不方便接受采访,挂掉了电话。

  回避整合

  义煤集团借壳上市

  在欣网视讯高成长时期取舍退出,可能性仅是富欣投资的单方面意愿,或许还很难成行,而急切期盼上市的义煤集团加入,就让 欣网视讯此次“换血”重组一拍即合。“我我不知道义煤集团为甚在么在会想到去借壳南京的上市公司。据我了解,义煤集团急切希望上市,以免被整合。”河南煤炭行业一位知情人士向《每日经济新闻》记者透露。目前正值河南省进行煤炭资源整合的关键时期,在可能性整合的几大集团中,义煤集团何必 占任何优势,就让 可能性不就让 被其他煤企整合兼并,那就可不还能不能取舍上市。

  南京一位券商人士称,原本最简单的土辦法 是将义煤集团与郑州煤电(5000121,收盘价11.36元)大股东郑煤集团进行整合,两家年产能有的是5000多万吨的大型煤企,合并后就能升级成年产50000万吨的特大型煤企。不过,究竟是郑煤集团整合义煤集团,还是义煤集团整合郑煤集团,目前还很难 定论。

  上述知情人士还称,义煤集团和郑煤集团实力差太久,但郑煤集团旗下有郑州煤电类似 上市公司平台,有一定相对优势,什么都有何必 想成为被整合对象的义煤集团可不还能不能借壳类似 条路了。

  此时正好遇到想卖壳退出的富欣投资,于是此后义煤集团就将账面值为19.42亿元的资产,通过评估增值323.38%,注入到上市公司,顺利完成了借壳上市。“有了上市公司类似 融资平台,义煤集团向外扩张也更加容易了。”上述知情人士表示。

  通过此次交易,富欣投资与义煤集团可谓是各取所需,达到了“双赢”的效果。但在交易肩头,欣网视讯的中小股东则沦为了最终的受害者,可能性公司不仅抛弃了以往的高成长性,就让 随着煤炭资产的注入,还将背负数十亿元的债务负担。